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第一节 投资银行的界定及其职能1

一、投资银行的界定1

第一章 投资银行导论1

二、投资银行与商业银行的比较5

三、投资银行在金融市场中的地位8

四、投资银行与其他金融机构的关系10

五、投资银行的经济功能10

第二节　投资银行的产生及其发展18

一、投资银行产生的基础及经济因素18

二、美国投资银行的产生与发展19

三、英国商人银行的产生与发展22

四、日本证券公司的产生与发展24

五、发展中国家投资银行的产生与发展26

六、我国投资银行的产生与发展27

一、投资银行的业务划分32

第三节　投资银行业务及其发展趋势32

二、投资银行业务与商业银行业务的趋同化41

三、投资银行业务的发展趋势42

第四节　投资银行的行业模式与行业特征47

一、投资银行的行业模式47

二、投资银行的行业特征51

本章总结56

第二章　投资银行经营模式59

第一节　投资银行经营模式及其比较59

一、分离型经营模式59

二、综合型经营模式62

三、两种经营模式的比较63

第二节　投资银行经营模式的新变化及其趋势65

一、投资银行发展环境的变化65

二、美、日、英等国投资银行经营模式的新变化69

第三节　我国投资银行经营模式的选择及其取向76

一、我国金融体制的变迁：混业—分业76

二、分业经营：我国现阶段金融发展的现实选择77

三、混业经营：我国金融发展的未来趋向79

四、混业经营模式的经验探索：金融控股公司83

本章总结88

第三章　企业与资产价值评估方法91

第一节　现金流折现估价法及其运用91

一、现金流折现法的基本原理91

二、企业股权价值估价91

三、企业整体价值估价95

四、现金流折现法的适用性和局限性100

第二节　对比估价法及其运用101

一、基本方法101

二、市盈率法102

三、价格／账面价值比率（P/BV）法105

四、价格／销售收入比率法109

五、对比估价法的适用性和局限性112

第三节　期权估价法及其运用112

一、二项式期权定价模型112

二、布莱克—舒尔斯模型115

三、看涨期权价格与看跌期权价格的平价关系120

本章总结122

第四章　风险与收益理论125

第一节　有效市场理论及其假定125

一、弱有效市场假定125

二、半强有效市场假定126

三、强有效市场假定126

四、有效市场假定小结127

二、资产组合的风险与收益129

一、基本假定129

第二节　资产组合理论及其运用129

三、无差异曲线132

四、资产组合的有效前沿132

五、投资者资产组合的投资选择133

第三节　资本资产定价模型及其运用136

一、CAPM模型的基本假定136

二、CAPM模型的基本内容136

三、CAPM模型的实证经验140

四、CAPM模型的扩展形式140

五、CAPM模型与流动性：流动溢价理论143

第四节　套利定价理论及其运用148

一、APT的基本假设149

二、套利行为与套利组合149

三、APT的基本内容150

四、APT与CAPM模型151

本章总结152

第五章　资产证券化理论154

第一节　资产运营及其一般模式154

一、资产的定义、特性与分类154

二、资产运营的一般模式156

第二节　资产证券化性质及其类型159

一、资产证券化的界定159

二、资产证券化的四类业务161

三、资产证券化的特点162

四、资产证券化的目的164

五、资产证券化的类型165

第三节　资产证券化参与主体及其流程170

一、资产证券化参与主体170

二、资产证券化的运作工具173

三、资产证券化的流程177

一、资产证券化的核心内容183

第四节　资产证券化的核心内容及基本环节183

二、资产证券化的三大基本环节184

第五节　资产证券化趋势及其理论分析186

一、资产证券化发展的微观动因186

二、资产证券化发展的宏观动因191

本章总结192

第六章　证券发行与承销196

第一节　证券发行与承销概述196

一、证券的性质及其种类196

二、证券发行种类决策203

三、证券发行方式210

四、证券承销中涉及的当事人213

五、证券承销方式215

第二节　股票发行与承销220

一、选择发行人221

二、在竞争中获选为主承销商222

三、组建IPO小组223

四、制定股票发行计划与承销方案224

五、尽职调查225

六、制定与实施重组方案226

七、拟定发行方案228

八、编制募股文件与申请股票发行228

九、路演231

十、确定发行价格232

十一、组建承销团与确定承销报酬241

十二、稳定价格243

十三、墓碑广告244

第三节　债券公开发行与承销245

一、债券公开发行的条件及应考虑的因素245

三、债券的信用评级249

二、投资银行债券承销业务的一般程序249

四、债券信用评级的程序252

五、我国企业债券上市条件255

第四节　证券私募255

一、私募的特征和采取私募的原因256

二、私募发行的条件257

三、私募备忘录257

四、股票和债券的私募258

本章总结259

第七章　证券经纪与交易261

第一节　证券交易市场及投资银行的作用261

一、证券交易的一般原理261

二、投资银行在证券交易中的作用264

第二节　证券经纪业务266

一、证券经纪业务的特征267

二、证券经纪业务的各方当事人268

三、证券经纪业务操作程序270

四、证券经纪业务中的禁止行为278

五、证券经纪业务佣金278

六、我国证券经纪业务发展的新动向279

第三节　证券自营业务286

一、证券自营业务的特征286

二、证券自营业务的原则287

三、证券自营业务的条件289

四、证券自营业务的主要类型290

第四节　证券做市商业务294

一、做市商制度294

二、投资银行充当做市商的动机303

本章总结304

一、兼并与收购的界定309

第一节　兼并与收购的界定及其类型309

第八章　兼并与收购309

二、企业并购的分类311

三、企业并购与产品生命周期318

四、企业并购的背景分析319

第二节　企业并购的动因及其作用324

一、企业并购的动因324

二、企业并购的作用329

三、投资银行在企业并购中充当的角色330

第三节　企业并购的操作程序331

一、企业并购的一般流程331

二、上市企业并购的流程356

第四节　反并购的对策及其应用362

一、并购发生前的反并购对策362

二、收购要约后的反并购对策367

一、股票回购370

第五节　股票回购和杠杆收购370

二、杠杆收购373

本章总结382

第九章　信贷资产证券化385

第一节　信贷资产证券化的优势及其作用385

一、信贷资产证券化对发起人的益处385

二、信贷资产证券化对投资者的益处386

三、实施信贷资产证券化的基础资产特征387

四、信贷资产证券化特有的风险388

第二节　信贷资产证券化融资的基本流程及其特点389

一、确定信贷证券化资产并组建资产池390

二、设立特殊目的载体390

三、发起人将证券化资产转移给SPV392

四、信用增级393

七、向发起人支付资产购买价款394

六、证券设计与销售394

五、信用评级394

八、管理资产池395

九、清偿证券395

第三节　信贷资产证券化的核心内容及基本环节396

一、信贷资产证券化的核心内容：基础资产的现金流分析396

二、信贷资产重组环节397

三、风险隔离环节398

四、信用增级环节399

第四节　投资银行在信贷资产证券化中的作用404

一、优化信贷资产404

二、创立证券化载体405

三、重新包装现金流405

四、承销证券405

五、资金管理405

一、美国的实践406

第五节　部分国家和地区信贷资产证券化的实践406

二、加拿大的实践409

三、香港的实践410

四、澳大利亚的实践410

五、韩国的实践412

六、德国的实践412

七、英国的实践412

八、各国资产证券化的比较与借鉴413

第六节　我国资产证券化突破模式的思考及其实践414

一、我国在资产证券化方面的理论探索和个案实践414

二、资产证券化突破模式选择的416

原则416

三、资产证券化的约束条件422

四、开展资产证券化需要的政策支持与外部条件425

本章总结426

第一节　金融工程的界定及其功能428

一、金融工程的界定428

第十章　金融工程428

二、促进金融工程发展的企业内外部因素429

第二节　固定收益证券及其创新431

一、固定收益证券的界定431

二、固定收益证券创新的类别431

三、固定收益证券的创新方式432

第三节　远期合约及其运用433

一、远期合约的界定433

二、远期合约的价格434

三、远期利率协议436

第四节　期货合约及其价格437

一、期货合约的界定437

四、远期外汇合约与远期股票合约437

二、期限合约的价格439

第五节　互换及其种类441

一、互换的界定441

二、利率互换443

三、货币互换446

四、商品价格互换447

五、股权互换447

六、不动产互换448

第六节　期权定义及其定价448

一、期权的界定448

二、期权的损益449

三、期权价格的决定因素450

第七节　信用衍生工具种类及其运用452

一、信用衍生工具的运用范围452

二、信用违约互换452

三、信用差额期权453

五、与信用相联系的票据454

四、总收入互换454

六、其他金融工程产品455

本章总结457

第十一章　基金管理461

第一节　基金及投资基金461

一、基金及投资基金的界定461

二、投资基金的优缺点463

三、投资基金的共同特征464

第二节　基金的种类及其分类标准465

一、封闭式基金和开放式基金466

二、契约型基金和公司型基金469

三、四种基本的基金形式471

四、其他类别472

一、基金的当事人478

第三节　基金的当事人及其运营478

二、基金的运营483

三、基金投资运作和管492

四、信息披露495

五、我国基金业的发展496

第四节　基金的选择及其调整497

一、风险承受能力的确定497

二、确定投资目标及选择基金类型498

三、评估并挑选最佳的投资基金品种498

四、调整投资决策499

第五节　对冲基金及其案例500

一、对冲基金的产生与特点500

二、对冲基金的结构502

三、对冲基金的投资风格503

四、索罗斯和他的量子基金504

本章总结505

第十二章　项目融资508

第一节　项目融资及其基本问题508

一、项目融资的界定508

二、项目融资的基本特点509

三、项目融资的主要参与者510

四、项目融资的基本业务流程513

五、项目融资的适用范围514

六、投资银行在项目融资中的主要作用515

第二节　项目可行性分析及其风险评价516

一、项目可行性分析516

二、项目风险鉴别518

一、项目投资结构设计的界定520

二、项目投资结构基本的法律形式520

第三节　项目投资结构设计及其评价520

第四节　项目融资结构模式设计及其评价527

一、按照融资主体分类527

二、按照融资基础分类529

第五节　项目融资的资金选择及其比较533

一、项目资金结构的选择533

二、股本金与准股本金535

三、债务资金538

第六节　项目融资的担保结构及其类型542

一、项目融资担保的基本形式542

二、项目融资担保人543

三、项目融资担保的类型544

四、项目融资担保的具体操作545

第七节　项目融资的风险及其管理547

一、风险识别与融资风险的分类547

二、非系统风险的识别与管理548

三、系统风险的识别与管理551

本章总结556

第十三章　风险投资560

第一节　风险投资的产生、发展及其特点560

一、风险投资和风险投资基金的界定560

二、风险投资与一般金融投资、传统投资的比较564

三、风险投资与银行贷款的区别565

四、风险投资的特点和功能566

五、风险投资基金的特点和功能572

第二节　风险投资基金的运作流程573

一、创立风险投资基金574

二、选择风险投资对象578

三、尽职调查581

四、交易构造582

五、管理和监控585

六、退出586

第三节　风险投资运作的风险管理588

一、融资过程的风险管理：投资者对风险投资家的风险控制机制589

二、投资过程的风险管理：风险投资家对风险企业的风险控制机制590

第四节　投资银行在风险投资中的地位及其作用591

一、为外部风险资本筹资591

二、发起和管理风险投资基金592

三、为风险企业提供中介服务593

本章总结594

第十四章　企业上市596

第一节　核准制下的主板市场上市596

一、企业上市的利弊分析596

二、核准制下主板市场上市的工作内容597

第二节　保荐制度下的主板市场上市621

二、我国内地保荐机构的职责622

一、世界上主要的保荐制度622

三、“保荐制”对我国传统核准制流程带来的冲击624

第三节　分拆上市及其案例624

一、分拆上市的界定624

二、分拆上市的优势分析625

三、分拆上市运作的注意事项627

四、分拆上市的案例分析629

第四节　买壳上市与借壳上市631

一、买壳上市与借壳上市的界定和特征631

二、买壳上市的成本收益分析632

三、买壳上市的对象选择632

四、买壳的过程635

五、壳公司价格的确定637

六、交易中的价款支付方式642

七、反向收购645

一、海外上市的界定和意义646

八、业务整合646

第五节　海外上市及其具体方式646

二、国内企业海外上市的具体方式647

三、证券交易所的选择652

四、海外上市的运作要点653

第六节　创业板市场上市及其运作655

一、创业板市场的界定及其特点655

二、创业板上市规则的主要原则658

三、创业板股票的上市方式658

四、创业板股票上市资格的规定659

五、创业板股票上市程序662

本章总结668

第十五章　资产管理672

第一节　资产管理业务界定及其特点672

一、资产管理业务的界定672

二、资产业务管理的特点673

第二节　资产管理业务的组织结构及其业务模式676

一、资产管理业务的组织结构676

二、资产管理的一般业务模式678

第三节　证券公司资产管理业务的特征及其运作模式681

一、证券公司资产管理业务的特征681

二、我国证券公司资产管理业务的模式和种类682

第四节　美国投资银行资产管理业务及其发展684

一、“证券交易手续费的自由化”是美国投资银行资产管理业务产生的背景684

二、美国投资银行业务构成中的资产管理684

三、美国投资银行资产管理业务的比较借鉴：美林模式686

第五节　我国证券公司资产管理业务及其发展692

一、我国证券公司资产管理业务的发展历程692

二、我国证券公司资产管理业务现状693

三、资产管理业务的运作管理694

四、资产管理业务的风险控制697

五、我国证券公司资产管理业务与国外比较后存在的差距与问题698

第六节　我国证券公司发展资产管理业务的对策及方向702

一、为资产管理业务的发展创造良好的外部环境702

二、证券公司应尽快规范资产管理业务和加强业务风险控制703

三、证券公司加强自身建设及树立良好的品牌形象704

四、监管部门要给予金融机构（包括证券公司）充分的金融创新自由度，使其成为资产管理业务创新的主体705

五、以发展集合理财为契机并大力拓展资产管理业务705

六、设立资产管理公司是我国证券公司资产管理业务发展的方向712

本章总结713

第十六章　财务顾问716

第一节　财务顾问的界定与特点716

一、财务顾问的界定716

二、财务顾问的特点717

三、财务顾问的市场参与者718

第二节　投资银行开展财务顾问业务的重要性720

一、投资银行开展财务顾问业务对客户的重要作用721

二、投资银行开展财务顾问业务对自身发展的重要功能722

第三节　财务顾问的主要业务类型722

一、按照服务对象分类722

二、按照服务内容分类724

三、投资银行财务顾问的重点725

第四节　财务顾问业务的一般流程733

一、预顾问阶段734

二、企业诊断阶段738

三、方案设计阶段740

四、方案实施阶段741

第五节　财务顾问业务的风险及其防范742

一、财务顾问业务的风险742

二、财务顾问业务风险的防范743

本章总结744

第十七章　投资银行组织结构746

第一节　投资银行组织形态及其选择746

一、合伙制投资银行746

二、混合企业制投资银行749

三、现代企业制投资银行751

第二节　投资银行决策管理机制及其运行754

一、投资银行的日常管理与决策管理754

二、投资银行内部决策机制的建立755

三、投资银行的管理架构756

四、投资银行的内部机构设置756

五、投资银行分支机构的设置760

第三节　国内外投资银行的不同组织架构比较761

一、“客户驱动式”组织架构762

二、“业务驱动式”管理架构763

三、“客户与业务交叉式”管理架构765

四、国外投资银行组织架构及运作机制的特点767

五、我国目前投资银行的组织架构768

第四节　投资银行的治理结构及其企业文化772

一、投资银行的治理结构772

二、投资银行的企业文化778

本章总结780

第十八章　投资银行监管784

第一节　市场准入监管及经营业务活动监管784

一、市场准入的监管784

二、日常经营活动的监管786

三、主要业务活动的监管788

第二节　资本市场监管的效率及公平目标793

一、资本市场监管的效率目标794

二、资本市场监管的公平目标795

三、国际证监会组织（IOSCO）的证券监管目标796

一、关于监管机构的原则798

第三节　资本市场监管原则及其内容798

二、关于自律的原则799

三、关于证券监管实施的原则799

四、关于监管合作的原则800

五、关于发行公司的原则801

六、关于共同投资基金的原则801

七、关于市场中介的原则802

八、关于二级市场的原则803

第四节　投资银行业的监管体制及其模式804

一、投资银行业的监管体制804

二、资本市场的监管模式808

第五节　我国投资银行业与证券市场的监管及其运作809

一、我国投资银行业的监管体制809

二、我国证券市场的监管814

一、政府监管与自律监管的区别和联系815

第六节　投资银行的自律监管及其运作815

二、自律监管的优缺点816

三、英、美的自律监管体制817

本章总结818

第十九章　投资银行风险防范820

第一节　投资银行风险的层次及其类型820

一、投资银行风险及风险防范的界定820

二、投资银行风险的层次及类型821

第二节　投资银行风险管理的组织机构及其职能与作用827

一、投资银行风险管理基本思路827

二、投资银行风险管理的组织机构828

三、投资银行风险管理体系829

四、投资银行风险管理部门的职能与作用830

六、投资银行风险管理部门和其他部门的关系831

七、投资银行市场风险管理部门的职能与作用831

五、投资银行风险额度的确定831

第三节　VAR模型的风险度量方法及其补充833

一、VAR模型经济功能833

二、VAR模型的构造836

三、VAR的估算和验证839

四、投资组合中VAR的度量843

五　VAR的度量方法845

第四节　信用计量模型与KMV模型850

一、信用计量模型850

二、KMV模型853

三、KMV模型与信用计量模型的比较854

第五节　投资银行风险防范实务及其案例855

一、投资银行风险防范实务855

二、投资银行风险防范案例860

本章总结863

参考文献865